8월 2주차 증시 주요 일정 오염수 실무 협의, 이재용 회장 독일 총리 회동, MSCI 분기 리뷰
아시아 증시 마감 정리 전일 미국 증시는 주요 경제지표 부진으로 인한 달러화의 약세로 반도체를 비롯한 일부 기술주가 강세를 보였으나 경제지표가 부진한 점이 경기 불황극복 우려를 자극하며 상승폭을 확대하지 못하고 보합을 보였습니다. 이로인해 아시아증시는 하락세를 보였습니다. 그리고 금요일 잭슨홀 컨퍼런스를 앞두고 관망세를 보이고 있습니다. 내일일 미국장 마감 후 필라델피아 반도체지수 시가총액 1위 종목인 NVIDIA의 실적발표가 있습니다.
이달 초 게임 연관 판매 수익 부진으로 2분기 실적이 부진할 것이라고 밝혀 놓은 상황이고 지난 3개월 동안 NVIDIA에 대한 주당순이익 및 수익추정치를 하향 조정했었습니다.
스태그플레이션 유럽
이렇게 미국 데이터가 혼조를 보이지만 분명한 점 하나는 쉽게 금리를 인하할 수 없습니다.는 것입니다. 현재 고금리 상황이 지속된다면 미국보다. 유럽과 일본에서 문제가 발생할 확률이 높다고 판단합니다. 첫번째 유럽의 경우는 이미 스태그플레이션의 징조를 보여주고 있습니다. 이미 PMI는 50을 하회하고 있을 뿐만 아니라 지속해서 하향추세를 나타내고 있습니다. 경기는 둔화된 반면 Core CPI는 미국과 달리 내려올 생각을 하지 않고 있습니다.
이런 경우에서 유가가 상승한다면, 에너지 가격 상승, 유로 약세로 인한 수입물가 상승 등 악순환에 빠질 것입니다. 따라서 유럽 시장은 하방압력이 굉장히 커보인다고 생각하기에 방향성에 대한 가능성은 크다고 판단합니다.
수입물가 상승 악순환에 빠진 일본
일본은 우에다. 총재가 부임하면서 통화정책 피봇 가능성이 대두되었었는데, 우에다. 총재는 수요증진으로 인한 인플레이션이 지속적으로 유지될 수 있다고 판단할 때 통화정책을 변경하겠다고 밝혔다. 하지만, 여전히 수요에 의한 인플레이션은 미흡한 반면 수입물가 상승으로 인한 인플레이션은 지속적으로 발생중에 있습니다.
미국과 금리 차 rarr 엔화 약세 rarr 수입물가 상승 rarr 기대인플레 상승 rarr 실질금리 하락 rarr 엔화 약세 악순환 고리가 계속 굴러가고 있는 것입니다.
그래서 최근 일본 외환당국은 가속 되는 엔화 약세를 막고자 모든 방법을 통해 시장에 개입할 수 있다고 말하고 있습니다. 개인적으로는 표면적으로 엔화 약세를 막겠다는 의미이지만, 개인적으로는 채권 시장에서 매입을 줄인다(엔 풀기 줄인다)는 이론과목 또한 내포되어 있다고 판단합니다.